GodmodeTrader.de Strategie I

Rückblick:

Innerhalb der Leitindizes wurden zuletzt wichtige Unterstützungszonen erreicht. Der DAX ist weiter abgerutscht und kämpft seit einigen Handelstagen um die exp.GDL 200 im Bereich der 6.500 Punkte, der Dow Jones hat das Niveau um 12.700 Punkte wieder erreicht.  Eine Stärkere Gegenbewegung zur Oberseite ist ausgehend von diesem Niveau jederzeit möglich, ein Abrutschen darunter würde hingegen eine auch zeitlich nochmals ausgedehnte Korrektur erwarten lassen. 

Es kommt aus diesem Grund derzeit zu einer Positionierung in beiden Richtungen. Starke Basiswerte werden auf der Longseite, schwache Basiswerte auf der Shortseite gehandelt. So ließ sich auch bereits in den vergangenen Wochen im schwächeren Marktumfeld auf Basis der Einzeltitel profitieren.  Wie bereits angekündigt, belastet im Falle nachgebender Märkte zunächst die mittelfristig marktneutrale Positionierung auf Basis der Volatilität. Diese Belastung wurde kurzfristig einkalkuliert und ist auch bereits erfolgt.  Mittelfristig stellt dies allerdings kein Problem dar, denn ein zwischenzeitlicher Volatilitätsanstieg erhöht die Chancen dieser Strategie wieder erheblich. Stagnierende Volatilität kompensiert die zuletzt aufgelaufenen Kursrückgänge Stückweise, das erhöhte Niveau bietet darüber hinaus eine Vergrößerung des mittelfristigen Potenzials.  Die Volatilität innerhalb der Fondsentwicklung wird weiterhin erhöht bleiben. 

Seit der grundsätzlichen Erhöhung des Risikos innerhalb der Positionierung Mitte März hat der DAX 6,5% abgegeben, der Dow Jones 2,0% und der EuroStoxx 12,5%. Der Fonds musste in diesem Zeitraum der Abwärtsbewegung einen Verlust von 1,0% verkraften.  Basierend auf dem Rückgang des Marktes seit Mitte April notiert der Fonds derzeit unverändert wobei hier der Rückgang der stark reagiblen Volatilitätskomponente zum Tragen kommt. Wie beschrieben, wird dies aufgrund der dadurch folgenden Erhöhung des mittelfristigen Potenzials akzeptiert. 

Ausblick:

Vorerst wird weiter in beiden Richtungen am Markt agiert. Dabei liegt der Focus auf wenigen Einzelpositionen auf der Long- und auch auf der Shortseite, diese allerdings mit erhöhten Einzelrisiken. Dies birgt die Gefahr, zwischenzeitlich auf den falschen Sektor zu setzen, aber auch die Chance,  wie in den vergangenen Wochen mehrfach der Fall, auch auf beiden Seiten zu partizipieren.  Werden die Unterstützungszonen der Leitindizes mit kurzfristigen Böden noch bestätigt, dann erfolgt eine deutliche Erhöhung der Positionierung auf der Longseite. Alternativ werden die Shorts weiter ausgebaut. Eine nochmalige Ausdehnung des Drawdowns aus der Volatilitätskomponente heraus wird einkalkuliert wobei zu beachten ist, dass diese nicht grundsätzlich belastet wenn der Markt fällt. Ab einem bestimmten Punkt steigender Vola stellt sich auch hier wieder ein sehr positiver Effekt ein. Aus diesem Grund läuft diese mittelfristig marktneutrale Position unverändert.  

Der GodmodeTrader.de Strategie I Fonds wurde mit einer klaren Zielsetzung aufgelegt: Er sollte es Anlegern ermöglichen, am Erfolg der Trading-Strategien von GodmodeTrader.de zu partizipieren, ohne selbst aktiv traden zu müssen.

Hierfür wurde eine maßgeschneiderte Trading-Strategie konzipiert, die deutlich konservativer angelegt ist die Strategien, die von Tradern wie Rocco Gräfe oder André Tiedje angewendet werden: Die Verluste sollten im Falle eines Marktabsturzes so gering wie möglich gehalten werden, Kapitalerhalt war die oberste Maßgabe. Die Strategie wurde v.a. von unserem Trader Marko Strehk entwickelt und dann vom Fonds-Advisor Anton Vetter von BV & P umgesetzt.

Während der letzten großen Abwärtsphase des DAX im vergangenen Jahr hat sich gezeigt, dass diese Zielsetzung erreicht werden konnte: Im Vergleich zum Gesamtmarkt verlor der GodmodeTrader.de Strategie I Fonds damals kaum an Wert.

Gezeigt hat sich jedoch auch, dass der Fonds an Aufwärtstrends nicht im gewünschten Maße partizipieren konnte: Durch das Zusammentreffen von hoher Volatilität und enger Stoppsetzung wurden Positionen oft ausgestoppt und konnten dann erst teurer wieder aufgebaut werden.

Daher ist eindeutig festzuhalten: Die Performance des Fonds ist aktuell nicht zufriedenstellend und hat die Erwartungen nicht erfüllt.

Aus diesem Grund wird aktuell bereits intensiv an Änderungen der Anlagestrategie gearbeitet, welche kurzfristig greifen werden. Die wichtigste Änderung wird sein, dass die gehandelten Setups, auf deren Basis Positionen aufgebaut werden, stark diversifiziert werden. Des Weiteren werden, wenn sich kurzfristige Markttrends bestätigen, Positionsgrößen und Risiko erhöht. Auch die Stopps werden weiter gesetzt als bisher. Schließlich ist es Ziel, die Auswahl einzelner Anlagetitel zu optimieren.

Die BörseGo AG als Vertriebsstelle des Fonds ist davon überzeugt, durch diese Maßnahmen den Fonds stabilisieren und seine Performance deutlich steigern zu können. Wertstabilität in schwierigen Marktphasen und eine hohe Transparenz durch regelmäßige offene Kommunikation werden dabei auch weiterhin Ansprüche sein, die die BörseGo AG an sich selbst stellt und denen sie gerecht werden will.

Wie gewohnt, werden Sie in diesem Blog auch weiterhin über wichtige Entwicklungen des GodmodeTrader.de Strategie I Fonds informiert und sind herzlich eingeladen, Feedback abzugeben.

Wie bereits beschrieben, wurde das Risiko innerhalb der Positionierung seit Mitte März wieder deutlich erhöht, was  sich innerhalb des Fonds auch in einer erheblich höheren Volatilität im Vergleich zu den vergangenen Monaten niederschlägt.  Ebenso führt eine marktneutrale, kurzfristig aber zum Teil sehr reagible Volatilitätskomponente zu erhöhter Bewegung.  Die Abhängig von der Gesamtmarktentwicklung nimmt dabei deutlich ab. Während die Märkte in der zweiten Aprilwoche nochmals deutlich nach unten gerutscht sind, konnte sich der Fonds auf unverändertem Niveau stabil behaupten.  Im Gegenzug wurde beispielsweise bei freundlichem Markt am Montag abgegeben, bei schwacher Markttendenz am Donnerstag aber wieder zugelegt. 

Aktuell wird bei verringerter und größtenteils defensiver Positionierung noch etwas abgewartet in welcher Richtung wieder nachhaltig Momentum aufkommt. Dabei liegt der Focus vorerst noch auf der Longseite, was sich aber jederzeit ändern kann.  Sobald sich günstige Chance/Risiko-Potenziale bieten, werden auf dem angehobenen Risikoniveau wieder größere Einzelpositionen gestartet. Eine Reihe von Positionen sind in Vorbereitung, auch beispielsweise aus dem asiatischen Raum, haben aber die favorisierten Einstiegssignale noch nicht ausgelöst.

Das Positionsrisiko wurde in den vergangenen Wochen bereits deutlich erhöht. Bei einem vorrangigen Focus auf der Longseite konnte Mitte März auch bereits wieder deutlich partizipiert werden.  Zwar wurde die Positionierung zum Beginn der Vorosterwoche bei ausbleibenden Anschlusskäufen im Markt bereits wieder reduziert, der steile Rückfall aus der Seitwärtsbewegung wirkt sich bei insgesamt erhöhter Risikostruktur aber auch nach unten hin aus. Einen erhöhten Anteil daran hat eine mittelfristig marktneutrale, kurzfristig aber stark reagible Volatilitätskomponente mit erhöhter Gewichtung.

Die volatilitätsbasierte Positionierung wird auch in dieser Form beibehalten, was zu einer Erhöhung der Volatilität innerhalb des Fonds  weiter beiträgt.  Darüber hinaus liegt der Focus bei übergeordnet noch intakten Aufwärtstrends auf der Longseite. Vorrangig auf Einzelwerte mit mittelfristig bereits aktivierten Kaufsignalen werden sektorübergreifend Positionen vorbereitet, aber noch nicht zwingend direkt eröffnet. Derzeit muss einkalkuliert werden, dass sich die angelaufene Konsolidierung noch etwas fortsetzt. 

Positionen laufen aktuell bereits auf Baidu.com, BMW AG und Merck (US).  Darüber hinaus verbleibt die mittelfristig marktneutrale volatilitätsbasierte Positionierung, welche aber im Falle eines kurzfristig nochmals stärker unter Druck geratenden Marktes ebenfalls noch einmal belasten kann.

Die Positionierung wurde in den vergangenen Wochen deutlich ausgedehnt. Dabei lag der Hauptfocus weiterhin auf der Longseite, was sich weiter als günstig dargestellt hat. Die Positionierung innerhalb des Ölsektors konnte sich nicht durchsetzen, was aber über andere Sektoren gut kompensiert werden konnte. 

Darüber hinaus kam es zuletzt zu einer erhöhten volatilitätsbasierten Positionierung, was auch beibehalten wird. Auch die Volatilität der Fondsentwickelung wird sich dadurch deutlich erhöhen und stärkere Ausschläge in beiden Richtungen relativ marktunabhängig nach sich ziehen. Während diese Positionen in der vergangenen Woche innerhalb der Konsolidierung des Gesamtmarktes sehr gut stützen konnten kommt es in dieser Woche aus diesem Segment vorerst zu einer Belastung.

Die aktuelle Positionierung innerhalb des Gesamtmarktes hat nach wie vor einen Focus auf der Longseite bei breiterer Streuung durch die Sektoren. Hier bestehen aktuell neben Gesamtmarktpositionen auch Einzelpositionen innerhalb des deutschen Marktes auf E.ON, Adidas und Infineon sowie am US Markt auf Cisco, Baidu.com und Amgen. Darüber hinaus ist vor allem der Biotech/Pharmasektor in Beobachtung sowie weiterhin der Ölpreis selbst.

In den vergangenen Wochen schoben sich die Märkte in der Summe seitwärts weiter. Dabei kam es zuletzt zu einer deutlich verringerten Volatilität.

Auch der DAX bewegt sich seit der ersten Februarwoche nicht mehr wesentlich weiter und hängt unterhalb der 7.000 Punkte. Ein Durchbruch nach oben ist dort nicht ausgeschlossen, dennoch muss auch eine davon ausgehende Korrektur zum aktuellen Zeitpunkt erwartet werden. Hier gehandelte Shortpositionen in diesem Bereich konnten sich allerdings bisher nicht durchsetzen. Demgegenüber stehen derzeit defensivere Longpositionen auf Einzelwerte wie Air Liquide oder Unibail Rodamco.

Darüber hinaus ist eine erste Positionierung innerhalb des Energysektors erfolgt mit dem Hauptfokus auf dem Ölpreis der Sorte WTI. An den Vortagen kam es hier zu einem Pullback, welcher aber auf Sicht der kommenden Wochen noch einen weiteren Anstieg nach sich ziehen sollte. Die Positionierung hier auf den Ölpreis selbst und Einzelaktien aus dem Ölsektor wird gegebenenfalls noch ausgebaut. 

Ebenso kam es zu einer verstärkten Positionierung im Bereich der Edelmetalle. Positionen konnten auf Gold und Silber selbst sowie einzelne Minenaktien eröffnet werden, was sich auch in der vergangenen Woche innerhalb einer Zwischenkonsolidierung des Gesamtmarktes sehr günstig ausgewirkt hat. Am Mittwoch brachen die Edelmetalle dann allerdings mit dem größten Tagesverlust seit vergangenen September ein und durchliefen die Rallye der vergangenen Wochen innerhalb einiger Minuten nach unten, so dass die Gewinne in diesem Bereich nicht gehalten werden konnten. Der Sektor rückt nach dieser Bewegung zunächst aus dem Focus. 

Kurzfristig muss innerhalb des Gesamtmarktes bei einem DAX an den 7.000 Punkten sowie Dow Jones bei 13.000 Punkten und dem S&P 500 am Hoch aus 2011 auch ein größerer Rücksetzer mit eingeplant werden. Die Positionierung fokussiert sich deshalb nur auf wenige Einzelpositionen, diese aber mit zunehmend höherer Gewichtung. Darüber hinaus auf den Energysektor sowie punktuell nochmals auf die Möglichkeit eines baldigen größeren Rücksetzer innerhalb der Leitindizes. Dies hat in den vergangenen Wochen die positive Entwicklung der Einzelpositionen überlagert, sollte sich aber auf absehbare Zeit durchsetzen. Das höhere Chance/Risiko-Potenzial in diesem Bereich bietet die Möglichkeit, bei erfolgreicher Tradeserie die dort aufgelaufenen Abgaben schnell wieder aufzufangen.

Die Märkte bewegten sich in den vergangenen Wochen seitwärts. In diesem Zuge wurde das Risiko innerhalb der Positionierung zunächst abgebaut, da wesentliche Widerstände sowie eine überkaufte Situation innerhalb der Leitindizes aufgetreten sind.

Während sich die Einzelpositionen in der Summe auch innerhalb der Seitwärtsbewegung günstig entwickeln konnten stand dem eine schwächere Entwicklung bei der an den Widerständen eher Short orientierten Gesamtmarktpositionierung gegenüber. Diese wirkt nun allerdings auch kurzfristig als Puffer auf der Unterseite, so dass das Risiko auch im Falle einer umfassenderen Korrektur begrenzt bleibt. 

Darüber hinaus ist die Entwicklung, wie bereits beschrieben, zunehmend abhängig von Einzelpositionen. Dabei liegt der Focus derzeit vor allem auf dem Energysektor bzw. dem Ölpreis auf der Longseite. Hier ist, wenn denn auch bei der Sorte WTI Ein Ausbruch zur Oberseite gelingt, eine größere Bewegung auf relativ unabhängig vom Gesamtmarkt möglich. Daneben laufen einzelne kleine Positionen welche ebenfalls gegenüber dem Gesamtmarkt nicht allzu stark reagieren sowie eine größere Position auf die defensive Nestle.

Die aktuell anlaufende Konsolidierung wird auf ihren Verlauf hin beobachtet. Zeichnet sich eine eher bullische Konsolidierung innerhalb der Leitindizes ab, dann bietet sich die Möglichkeit einer baldigen Positionierung mit größeren Einzelrisiken auf der Longseite, was die Volatilität und auch Partizipation deutlich erhöhen sollte. Im Falle einer Top-Bildung, welche aber aktuell nicht zwingend abgeleitet werden kann. Wird der Focus auf die Shortseite gelegt. 

An den Aktienmärkten kam es zuletzt zu einer weiteren Stabilisierung, die Seitwärtszone der letzten Monate des vergangenen Jahres wird verlassen. Dies führt auch zu einer gravierenden Veränderung im Marktverhalten. Die Notierungen bewegen sich wieder unabhängigen und entsprechend ihrer fundamentalen Gegebenheiten. Die massive Abhängigkeit von politischen Entscheidungen und Kommentaren führten in 2011 zu einer annähernd einheitlichen Bewegung des Großteils der Einzelwerte mit dem Gesamtmarkt bei der gezeigten enormen Volatilität. Diese Tendenz ist nun gewichen, so dass das Momentumtrading wieder deutlich steigende Erfolgsaussichten besitzt.

Die Positionierung innerhalb der Einzelwerte konnte sich zuletzt auch bereits wieder positiv entwickeln, allerdings ist die Berichtssaison bei den Einzeltiteln demgegenüber so ungünstig angelaufen wie es nur möglich ist. Alle über die Zahlen gehaltenen Positionen der bisherigen Berichtssaison gerieten anschließend unter Druck wie beispielsweise Google oder Sandisk und haben belastet. Im Allgemeinen gleicht sich dies mittelfristig aus, zunächst kam aber die negative Seite zum Tragen.

Die Risiken durch die nach wie vor vorhandenen Schuldenkrisen sind unverändert gegeben und können jederzeit auch einen stärkeren Rücksetzer am Markt nach sich ziehen. Da sich die Notierungen aber weniger Newslastig entwickeln kommt es bereits zu einer Erhöhung des Risikos bei den Einzelpositionen, was auch eine höhere Volatilität nach sich zieht. Diese Tendenz wird fortgesetzt und das Risiko in den kommenden Wochen und Monaten weiter angepasst. Dabei wird sich die Volatilität schrittweise weiter erhöhen. 

Während sich Positionen auf SAP, Allianz, Arcelor, Intuit oder Solarwinds in den vergangenen Wochen sehr stabil entwickeln konnten stand dem eine ungünstige Entwicklung weniger aber höher gewichteter Gesamtmarktpositionen entgegen. Shortpositionen an sehr wichtigen Widerständen im DAX konnten sich bisher nicht durchsetzen. Da in diesem Segment mit hohem Chance/Risiko-Potenzial agiert wird kann diese Entwicklung aber gegebenenfalls auch sehr schnell wieder kompensiert werden. In Kombination mit wieder aussichtsreichen Rahmenbedingungen für den Momentumhandelsansatz sind wir sehr optimistisch für die Entwicklung des neu begonnenen Jahres.

Wie beschrieben, wurde um den Jahreswechsel herum die Longseite innerhalb der Positionierung des Fonds bevorzugt. Dies hat sich zuletzt auch ausgezahlt. Die Notierungen konnten sich insgesamt stabil entwickeln. Den Positionen wurde dabei insgesamt mehr Platz eingeräumt, was auch zu einer Erhöhung der Volatilität innerhalb der Fondsentwicklung führt. Diese Tendenz sollte weiterhin anhalten. Es werden Positionen auch mit dem Markt wieder mit nach unten genommen sofern das jeweilige Einzelsetup intakt ist. Gegenüber der zweiten Jahreshälfte 2011, welche zu einer sehr ungünstigen Entwicklung geführt hat, führt dies aber zu einer gravierenden Erhöhung der Chancen.  In den vergangenen Wochen hat sich dies bereits gezeigt, wobei das Risiko insgesamt nach wie vor eher moderat gewählt ist.

Dies vor allem vor dem Hintergrund, dass sich der Gesamtmarkt an einer entscheidenden Schnittstelle zum Jahresbeginn befindet. Einige Positionen wurden im Bereich der Widerstandszonen innerhalb der Leitindizes bereits geschlossen und das Risiko reduziert. Die verbliebene Positionierung wird nur ausgebaut, sollte es auch am Gesamtmarkt neue Kaufsignale oder bullische Rücksetzer geben. Shortpositionen stehen, abgesehen von Absicherungspositionen aber ebenfalls vorerst noch außen vor. Diese bieten sich in die laufende Bewegung hinein gegen den Markt ohne wenigstens kurzfristige Top-Bildung nicht an.

Da vor allem innerhalb des US Marktes bei einzelnen wichtigen Bluechips nachhaltige mittelfristige Ausbruchsbewegungen aus zum Teil mehrjährigen Konsolidierungen anlaufen kommt es hier zu ersten mittelfristigen Positionierungen. Diese sollen im Verlauf weiter ausgebaut werden, besitzen aber auch entsprechend weiter gefasste StoppNiveaus, so dass in diesen Positionen auch größere Rücksetzer akzeptiert werden. 

Wie beschrieben, wurden einige Positionen innerhalb der Konsolidierung der vergangenen Wochen in Erwartung eines weiteren Anstieges mit nach unten genommen. Diese liefen zuletzt auch sofort wieder an. Vorrangig über defensive Sektoren und über den Gesamtmarkt wurde die Positionierung verstärkt, der Focus liegt dabei zunächst auf der Longseite. 

Neben den bereits bestehenden Positionen wurden neue Positionen beispielsweise auf Philips, Adidas und Keycorp eröffnet, welche sich im Rahmen ihres Setups bisher stabil entwickeln. Klar untergewichtet ist der Techsektor. Hier zeigte sich bereits an den Vortagen, verstärkt durch Oracle, relative Schwäche. Gerade aua diesem Segment ergibt sich derzeit auch die größte Gefahr für den Gesamtmarkt. Sollten die Techs die schwache Entwicklung nochmals verstärken, dann dürfte dies auch auf den Gesamtmarkt nachhaltige Auswirkungen haben. Somit bleibt auch zum Jahresende in diesem schwierigen Jahr Vorsicht geboten.