Dresdner Kleinwort Wasserstein bekräftigen für die Aktie der Telecom Italia die Einstufung „buy“ und das Kursziel von 2,80 Euro. Den Anlegern werde empfohlen, aus den Titeln der Telefonica zugunsten von Telecom Italia umzuschichten.
Die Aktie von Telefonica habe sich 2005 um 10 Prozent und im bisherigen Jahresverlauf um 8 Prozent besser entwickelt als Telecom Italia. Hinsichtlich der Zukäufe der Telefonica sei man inzwischen etwas weniger besorgt; allerdings werde der Konzern Anleihen im Umfang von 3 Milliarden Euro emittieren, um Minderheitsanteile erwerben zu können. Auch könnten auf den Erwerb von O2 Abschreibungen bis zu 6 Milliarden Euro fällig werden.
Die Telefonica weise mit 6 Prozent gegenüber 3 bis 4 Prozent ein höheres Umsatzwachstum auf als Telecom Italia. Der Großteil davon komme aber aus Lateinamerika. In diesem Bereich würden die Währungsrisiken zunehmen und bei Telefonica seien 35 Prozent der Umsätze davon betroffen. Zudem steige auch im spanischen Mobilfunkgeschäft der Wettbewerbsdruck.
Im Gegensatz dazu habe Telecom Italia Mobile auf dem Heimatmarkt wieder Anteile hinzugewinnen können und führe zudem Kostensenkungsmaßnahmen durch. Die Händler hätten bisher 2,5 Millionen neue Mobiltelefone bei dem Unternehmen bestellt; im Vorjahr habe diese Zahl bei 1,7 Millionen gelegen. Zudem erwirtschafte Telecom Italia nur 7 Prozent des EBITDA in Lateinamerika.
