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Drillisch: Der Deckel ist (vorübergehend) weg
Die ausserbörsliche Umplatzierung bei der
Drillisch AG
(DE0005545503; akt. Kurs: 3,68 EUR), die wir Ihnen letzte Woche avisierten
(BetaFaktor.info 06/05b), ging schneller über die Bühne als selbst von uns erwartet. Wie wir
aus Händlerkreisen hören, wurde das Paket unter verschiedenen Fonds aufgeteilt. Auch das
Management soll sich engagiert haben; wir erwarten hierzu eine entsprechende Meldung in wenigen
Tagen. Fundamental passt es beim dem Mobilfunkdienstleister. Das KGV für dieses Jahr liegt bei
um die 9, bezahlt wird an der Börse gerade mal ein Drittel des Umsatzes. Mit dem 2004er Gewinn
soll sogar erstmals eine Dividende ausbezahlt werden. Kalkulieren Sie mit 13 Cent je Aktie,
Dividendenrendite fast 4%. Dieses Jahr erhöht sich der Gewinn auch durch die
Bilanzierungsumstellung von HGB auf IFRS: Rund 3,9 Mio. EUR dürfte alleine dieser Effekt
bringen. Und ab 1. Juli übernimmt Drillisch das Billing für die Kunden des Victorvox-Zukaufs.
Bislang zahlte Victorvox einen netten Obulus dafür an die T-Systems – der bleibt jetzt im Haus:
1,2 Mio. EUR ist die Ersparnis in diesem Jahr, 2,4 Mio. EUR voraussichtlich im nächsten Jahr.
Bedenken Sie dabei den strategischen Vorteil von Drillisch gegenüber anderen
Mobilfunkdienstleistern: Selbst grössere Konkurrenten wie debitel haben kein eigenes Billing,
bis zu einem gewissen Grad ist Drilisch damit sozusagen ein IT-Systemhaus, das alleine schon
dadurch eine höhere Bewertung verdient. Wir gehen davon aus, dass diese Rahmeneckdaten in den
nächsten Wochen und Monaten von der Börse mehr und mehr zu Kenntnis genommen werden. Aus diesem
Grund versuchten wir heute eine Musterdepotaufnahme (siehe separates Email). Wir könnten uns
einen Kurs auf mittlere Sicht jenseits der 6 EUR vorstellen.
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