Frankfurt (BoerseGo.de) - Independent Research hat seine Einschätzung für die Aktien der US-Bankgesellschaft J. P. Morgan Chase auf "Halten" bestätigt. Analyst Stefan Bongardt reduzierte hingegen das Kursziel für den Titel von 40,00 auf 39,00 US-Dollar (Vortages-Schlusskurs 34,91 US-Dollar).
Der Finanzkonzern hat beim Nettoergebnis für das vierte Quartal 2011 sowohl die Prognose von Independent Research als auch die Markterwartungen verfehlt. Dabei hätten Wertanpassungen auf eigene Verbindlichkeiten eine Rolle gespielt, die zu einer Belastung der Ertragsentwicklung im Kapitalmarktgeschäft geführt hätten, schreibt Bongardt.
Der Analyst zeigt sich auch von der Ergebnisqualität im Privatkundengeschäft wenig überzeugt. Seiner Ansicht nach ist der Ergebnisanstieg lediglich auf eine geringere Risikovorsorge zurückzuführen. Zudem bleibe das Zinsergebnis weiter unter Druck. Das Ergebnis im Firmenkundengeschäft sei erfreulicher ausgefallen, was auf verbesserte Erträge zurückzuführen sei. Bongardt geht für diesen Bereich von einer Fortsetzung des positiven Trends in den kommenden Quartalen aus.
In 2012 dürfte die Ertragsentwicklung auf Konzernebene deutlich verhaltener ausfallen, als bislang angenommen, so Bongardt weiter. Folglich habe er seine Prognosen anpassen müssen. Das EPS 2012e von ursprünglich 5,29 US-Dollar sieht Bongardt jetzt bei 4,80 US-Dollar. Für das EPS 2013e stellt er erstmals 5,14 US-Dollar in Aussicht.
Independent Research ist resümierend der Meinung, dass die eingetrübten Ertragsaussichten das Sentiment für US-Banken weiterhin belasten dürften.
