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FACTS:
Monsantos Ergebnisse des 3. Quartals 2011 (das am 31. März endete) übertrafen die Erwartungen und die EPS-Wachstumsprognose wurde vom mittleren auf den oberen Zehnerbereich erhöht. Dies ist ein gutes Zeichen für Syngenta und Agrartitel im Allgemeinen.
COMMENT:
Wachstum und Margensteigerungen wurden in den Bereichen Seeds & Genomics (Mais +10%, Soja +10%, Gemüse +6%) und Agricultural Productivity (+57%) erzielt. Die wichtigsten Wachstumstreiber waren neu eingeführte Produkte, die Technologieaufnahme in Lateinamerika, Wachstum in anderen Schlüsselmärkten und die erfolgreiche Umpositionierung des Glyphosatgeschäfts. Aufgrund des unterschiedlichen Produktmix (Saatgut vs. Agrarchemikalien) ist eine direkte Interpretation schwierig, wir stellen aber fest, dass das starke Volumenwachstum im Gegensatz zum Vorjahr nicht durch den Preisdruck ausgeglichen wurde.
CONCLUSION:
Das 1. Halbjahr 2011 von Syngenta könnte allerdings aufgrund der ungünstigen Witterungsbedingungen enttäuschend ausfallen. Verlagern wir aber unseren Fokus von den kurzfristigen Ungewissheiten zum mittelfristigen Potenzial des Unternehmens hin, sind wir der Ansicht, dass das gegenwärtige Kursniveau weiterhin attraktive Kaufgelegenheiten bietet.
Quelle: Vontobel
