Was zusammen steigt, kann auch zusammen fallen

1 % Risiko je Trade ist eine geläufige und für das Swing- und Positionstrading sicherlich akzeptable Größenordnung. 1 % Risiko je Trade bedeutet allerdings nicht, dass nur 1 % des Kapitals in der Position eingesetzt werden, sondern dass maximal 1 % des Depotwertes verloren werden, sollte der Trade am maximal akzeptierten Verlustpunkt ausgestoppt werden. Dies gibt dem Trader die Möglichkeit, auch eine Serie von Fehltrades, wie sie zwangsläufig irgendwann eintreten wird, zu überstehen. Sind die sich in einer schwachen Phase summierenden Verluste dann nicht so groß, dann lässt sich in einer Gewinnphase dieser Drawdown gegebenenfalls schnell wieder aufholen.

Was aber häufig außer Acht gelassen wird ist die Korrelation der Positionen untereinander. Dies trifft besonders auf eine Marktphase wie die aktuelle Quartalsberichtssaison zu. Meldet ein großer Player aus einem Sektor schwache Zahlen, dann reißt dieser im Allgemeinen auch die anderen Titel des Sektors mit nach unten. Unerwartet gute Zahlen eines Bluechips ziehen hingegen häufig auch die Konkurrenten mit nach oben.

Beispiele lassen sich dafür viele finden. Um bei den bekannteren zu bleiben genügt bereits der Blick in den  DAX. Dargestellt sind innerhalb des folgenden Charts die übereinander gelegten Verläufe von E.ON und RWE. Wie erkennbar, bewegten sich diese in den vergangenen  Monaten nicht unbedingt mit dem Index, allerdings in annähernd ähnlichem Verlauf zueinander. Die prozentualen Bewegungen der beiden Aktien sind nicht zwingend gleich, auch gibt es an einzelnen Tagen leicht gegenläufige Bewegungen. In der Summe zeigt sich aber, dass E.ON steigt wenn RWE  steigt und fällt.

Ebenso verhält es sich, wie die nachfolgende Abbildung zeigt, bei Allianz und Münchener Rück. Auch hier sind die Verläufe in den vergangenen Monaten relativ ähnlich. Prozentual gibt es zwar teilweise gravierende Abweichungen, eine enge Korrelation würde sich aber auch bei Betrachtung eines viel längeren Zeitraums darstellen.

Besonders gravierend wird es in den Sektoren die gerade besonders im Focus stehen wie zum Beispiel dem US Financesektor. Wells Fargo, Bank of America, American Express und J.P.Morgan zeigen sehr stark korrelierende Verläufe. US Bancorp hängt insgesamt etwas hinterher, bewegt sich aber in der Tendenz ebenfalls ähnlich.

Eine enge Korrelation lässt sich aber nicht nur bei Aktien innerhalb eines Sektors finden. Auch bei den Rohstoffen zeigt sich ein ähnliches Bild. Der Goldpreis bewegt sich ähnlich dem Silberpreis, wenn auch prozentual weniger stark. Ebenso laufen Sojabohnen und Sojabohnenmehl in fast identischen Bahnen.

Zu beachten ist eine solche Korrelation besonders unter dem Gesichtspunkt des Risk- und Moneymanagement im Sinne der anfänglich beschriebenen 1%-Regel. Wenn Sie eine Position in einem Sektor eröffnen und dieser 1% Risiko zuweisen, dann kann nicht im selben Sektor und Segment eine zweite solche Position eröffnet werden. Dies geht nur, wenn das Risiko für die Positionierung grundsätzlich erhöht wird. Es ist nämlich nicht zu erwarten, dass gerade mit Beginn des Einstiegs plötzlich eine nachhaltige Korrelation aufbricht. Aus 1% Risiko je Position werden dann sofort 2% oder bei mehreren Positionen das entsprechend vielfache.

Ein Einstieg in mehrere Positionen eines stark korrelierenden Sektors wird also nur möglich, wenn dieser stufenweise bei auflaufenden Gewinnen und nachgezogenen Stopp-Marken erfolgt oder die einzelnen Positionen ein geringeres Risiko zugewiesen bekommen. Alternativ bietet sich nur die Möglichkeit, das Moneymanagement aggressiver zu gestalten und das Positionsrisiko insgesamt zu erhöhen. Dies daraus mittelfristig resultierenden Gefahren eines erhöhten Drawdowns sollten Sie dann aber nicht außer Acht lassen.