Die Analysten vom Bankhaus Lampe haben die Aktien von Fresenius mit Kaufen bestätigt. Das Kursziel liegt bei 42,00 Euro.

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    Mit Umsatzerwartungen in Höhe von 10,45 Milliarden USD und einem Nettoergebnis für 2008 von 827 Millionen Euro liegen die Analystenerwartungen etwas über dem vom Management gegebenen Ausblick (Umsatz von mehr als 10,4 Milliarden USD und Jahresüberschuss zwischen 805 und 825 Millionen USD). Für 2008 plant FMC Investitionen im Gesamtumfang von rund 800 bis 1000 Millionen USD, davon werden rund 150 bis 250 Millionen USD auf weitere Akquisitionen entfallen. Das Verhältnis Verschuldung/EBITDA soll bis Ende des laufenden Geschäftsjahres bei unter 2,8 liegen (Q1/2008: 2,82). Für die kommenden Jahre gehe man weiterhin von einem Umsatzwachstum in Höhe von rund 7,5- 8% p.a. aus, gestützt von weltweit steigenden Patientenzahlen (rund +5,5-6% p.a.), dem Ausbau des Kliniknetzwerks, weiteren Innovationen bei Dialyseprodukten (bspw. tragbare Niere) sowie der Erweiterung des Portfolios für Arzneimittel im Dialysesegment (Phosphatbinder Phoslo, Eisenpräparate, Vitamin D u.a.). 2010 strebt das Management Umsätze von über 11,5 Milliarden USD an. Im Fokus der künftigen Akquisitionstätigkeit werden der asiatische Markt, aber auch Länder Südamerikas und Osteuropas stehen. Hier kann für die kommenden Jahre mit zweistelligen Wachstumsraten gerechnet werden, gestützt von der starken Wirtschaftsentwicklung und einem entsprechend hohen Bevölkerungsanteil. In den USA etwa rechne man 2009/2010 mit einer Erhöhung der Composite Rate (+1%). Ferner könnte es bis 2011 zur Einführung einer Bundled Rate (inkl. Inflationsausgleich) kommen. In Europa könnte das jüngst in Portugal eingeführte Vergütungssystem auch für andere Länder Modellcharakter haben und mittel bis langfristig zu einer weiteren Margenverbesserung beitragen. Daher sei der Titel ein Kauf, so die Analystenaussage.

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    WKN Strike KO Bid Ask Hebel Fälligkeit
    HY5Z7B 55,24 € 55,24 € 0,56 0,58 10,79 open end
    HY4CQQ 35,60 € 36,60 € 2,50 2,52 2,42 open end
    HY458P 68,25 € 67,25 € 0,77 0,79 7,95 open end
    HY5XW4 64,67 € 64,67 € 0,43 0,45 14,38 open end