• Umicore S.A. - Kürzel: NVJP - ISIN: BE0974320526
    Kursstand: 32,600 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Artikel-Veröffentlichung
  • Umicore S.A. - WKN: A2H5A3 - ISIN: BE0974320526 - Kurs: 32,600 € (XETRA)

Hintergrund sind schlechte Nachrichten aus dem Unternehmen. Man will viel mehr Geld investieren als bisher gedacht, was die Cashflows entsprechend belasten wird. Zudem soll das Hoffnungsgeschäft mit wiederaufladbaren Batterien deutlich weniger Marge machen als bisher veranschlagt war.

Kurs bricht massiv ein

Die vor allem bei Privatanlegern beliebte Aktie aus Belgien wurde immer wieder im Zusammenhang mit dem Recycling von Batteriematerialien erwähnt und empfohlen. Das sorgte für Fantasie und der Kurs zog einige Zeit mächtig an. Nun, auch Fantasie kostet Geld und heute bekommen die Anleger die Rechnung serviert.

Mit der „Umicore 2030 – RISE“ Strategie, die sich das Unternehmen selbst verordnet hat, kommen nun aber ein paar unschöne Tatsachen zum ESG-kompatiblen Geschäftsmodell. So soll das Batteriematerial bis 2030 rund 20 % bereinigte EBITDA-Marge abwerfen. Bislang wurden höhere Größenordnungen in Analystenkreisen herumgereicht.

Bis 2030 will der Gesamtkonzern die Umsätze zudem mehr als verdoppeln und im Gesamtkonzern eine bereinigte EBITDA-Marge von über 20 % erreichen. Der Return on Capital employed (ROCE) wird bei 15 % angestrebt. Ab dem Jahr 2026 sollen positive freie Cashflows von beträchtlicher Höhe anfallen.

Das ist eben alles noch ein Stück weit weg. Kurzfristig steht erst einmal auf dem Plan, viel Geld zu investieren, um neue Fabriken zu bauen. Analysten berichten, die Investitionen würden rund 50 % über Ihren Erwartungen liegen.

Fazit: Die gute langfristige Anlagestory wird wohl die kommenden Jahre noch von vielen Investitionen überlagert werden. Erst in etwa 4 Jahren dürfen Anleger vernünftige Cashflows erwarten, wenn die Planung aufgeht. Für die heutige Zeit keine gute Investitionsgrundlage.

Aktuelle Konsensschätzungen, die sinken dürften!

Jahr 2021 2022* 2023e*
Umsatz in Mrd. EUR 3,96 4,14 4,29
Ergebnis je Aktie in EUR 2,76 2,33 2,15
Gewinnwachstum -15,58 % -7,73 %
KGV 12 14 15
KUV 1,9 1,9 1,8
PEG neg. neg.
*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten