...um aber auch bei einer Bullenfalle das Risiko gering zu halten, kann ein Blick auf das vorgestellte Bonuszertifikat nicht schaden.

Wochenchart (log) seit Januar 2003 (1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 15,46 Euro

Rückblick: Die Aktie der Lufthansa bildete ein Bärenmarkttief im März 2003 bei 6,80 Euro und befindet sich seitdem wieder in einer übergeordneten Aufwärtsbewegung. Die erste Erholung bis zunächst 15,32 Euro wurde schnell wieder verkauft, in 2004 und 2005 konnten aber Zwischentiefs über 6,80 Euro gebildet werden. Mit dem Überwinden der Marke von 11,50 Euro löste die Aktie dann auch ein Kaufsignal aus, welches den Kursverlauf wieder bis in den Bereich der bei 15,32 Euro liegenden Widerstandsmarke geführt hat. Diese wird nach einem Rücksetzer aktuell leicht überwunden

Charttechnischer Ausblick: Ein klarer Ausbruch auf Wochenschlussbasis über 15,32 Euro löst bei der Aktie ein umfassendes Kaufsignal aus, was noch abgewartet werden muss. Nach der in den Vormonaten noch erfolgten Korrektur deutet sich jetzt diese nachhaltige Ausbruchsbewegung aber an. Kurspotenzial bietet sich in diesem Fall bis in den Bereich der bei 19,79 Euro liegenden Widerstandsmarke. Im Bereich der hier liegenden auch längerfristig wichtigen Widerstandszone kann dann aber noch eine ausgedehnte Korrektur einkalkuliert werden. Ein Fehlausbruch nach oben ist aktuell noch möglich, zu einem Verkaufssignal kommt es aber erst im Falle eines Rücksetzers unter die steilere bei 13,95 Euro liegende Aufwärtstrendlinie. Ein Test von 12,96 Euro muss dann einkalkuliert werden, bevor es zu einem weiteren Angriff auf die 15,32 Euro kommt.

Chart: Lufthansa

Name: Capped Bonus Zertifikat auf Lufthansa AG

WKN: DR6XM4
ISIN: DE000DR6XM46

Fälligkeit: 19.12.2008

Bezugsverhältnis: 1:6,752

Barriere: 11,26 Euro

Bonus-Level: 20,00 Euro

Cap: 20,88 Euro

Briefkurs: 103,97 Euro

Ertrag bis zum Bonus-Level (Briefkurs): 29,88 %

Abstand zur Barriere: 27,17 %

Tradingidea: Kommt es zum wahrscheinlichen Kaufsignal mit einem klaren Anstieg über 15,32 $, dann kann die langfristig zu erwartende Rallye in Richtung 19,79 Euro gut über das Bonuszertifikat mit der WKN: DR6XM4 gehandelt werden. Dieses partizipiert an einem weiteren Anstieg bis zu einem Niveau um 20,88 Euro, wobei die Aktie im Bereich um 20,00 Euro im ersten Anlauf aus charttechnischer Sicht abprallen sollte. Gegenüber einem Direktinvestment bietet sich hier bei einem Fehlausbruch aber eine gute Absicherung. Solange die Aktie die bei 11,26 Euro liegende Barriere während der Laufzeit bis zum 19.12.2008 nicht berührt, kann auch bei einer ausgedehnten Seitwärtsbewegung eine Rendite erzielt werden wie bei einem Kursanstieg bis auf 20,00 Euro, was aktuell 29,88% entspricht. Der Sicherheitspuffer gegenüber einem direkten Kauf der Aktie liegt mit 27,17 % aktuell ähnlich hoch.

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

  1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
  2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
  3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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